2026年に入ってもAI企業への投資熱は冷めるどころか加速しています。OpenAIの評価額は3,000億ドルを超え、AnthropicはAmazonからの追加投資を受けて1,500億ドル規模に到達。xAIも累計150億ドル超を調達するなど、トップ層の評価額は1年前から数倍に膨れ上がっています。

しかし足元の収益性を見ると、依然として利益を出せている企業は限定的です。各社ともAPI課金や法人契約で売上は急伸していますが、GPU・データセンター・人材確保のコストが先行し、黒字化のタイミングは見えていません。Anthropicの2025年の年間売上ランレートは50億ドル規模と報じられている一方、コスト構造を考えると単年黒字には届いていない可能性があります。

こうした状況を受け、複数のアナリストが「2027年までに何らかの調整局面が来る」と警鐘を鳴らしています。ただし全面的なバブル崩壊ではなく、評価額の水準訂正と、収益化に苦戦する中堅プレイヤーの淘汰という形が想定されています。クラウドインフラやAIチップ需要そのものは中長期で堅調との見方が多く、「弾ける」という言葉が示す範囲には幅があります。